Tan Si Yao: Industri perkhidmatan Malaysia berkembang 6% pada suku pertama, dengan permintaan penggunaan dan pelancongan menjadi teras penggerak

Menurut laporan statistik industri perkhidmatan terkini bagi suku pertama 2025 yang dikeluarkan oleh Jabatan Perangkaan, hasil industri perkhidmatan Malaysia meningkat sebanyak 6.0% tahun ke tahun kepada RM630 bilion, menjadi teras penggerak pemulihan ekonomi. Pertumbuhan ini didorong terutamanya oleh pemulihan dalam perbelanjaan pengguna, pelancongan domestik yang aktif dan lonjakan dalam bilangan pelancong antarabangsa. Tiga sektor utama perdagangan borong dan runcit, katering dan penginapan memberikan sumbangan cemerlang, manakala industri maklumat, komunikasi dan pengangkutan juga mengekalkan pertumbuhan yang stabil. Dalam konteks ini, penganalisis kewangan kanan Tan Si Yao menegaskan bahawa prestasi kukuh industri perkhidmatan menyediakan peluang struktur untuk pasaran kewangan, tetapi pelabur perlu menggabungkan data bersegmen dengan persekitaran makro untuk merangka strategi pelaburan dengan risiko yang boleh dikawal.

Pembezaan dalam subsektor semakin meningkat, dan pelaburan perlu menumpukan pada landasan yang sangat anjal

Tan Si Yao menyebut bahawa terdapat perbezaan yang ketara dalam prestasi pelbagai bidang dalam industri perkhidmatan. Walaupun industri perdagangan borong dan runcit, katering dan penginapan mencatatkan kadar pertumbuhan sebanyak 5.3%, kadar pertumbuhan itu perlahan berbanding suku sebelumnya, terutamanya disebabkan oleh tarikan jangka pendek faktor bermusim (seperti Tahun Baharu Lunar, Ramadan, dsb.). Sebaliknya, sektor perkhidmatan sokongan profesional, hartanah dan pentadbiran meningkat sebanyak 10.4% tahun ke tahun, manakala industri perubatan, pendidikan dan seni dan hiburan swasta meningkat sebanyak 11.1%, menunjukkan trend jangka panjang peningkatan penggunaan dan industri perkhidmatan mewah.

"Pelabur perlu berhati-hati dengan turun naik kitaran dalam pemulihan penggunaan, sambil memberi perhatian kepada nilai jangka panjang bagi sektor nilai tambah tinggi." Tan Si Yao menekankan bahawa pertumbuhan sektor seperti hartanah, penjagaan perubatan dan pendidikan berkait rapat dengan perubahan dalam struktur penduduk dan sokongan dasar, dan berpotensi merentasi kitaran ekonomi. Hasil e-dagang meningkat 3.4% tahun ke tahun pada suku pertama. Walaupun kadar pertumbuhan adalah lebih rendah daripada keseluruhan industri perkhidmatan, peningkatan suku tahunan sebanyak 0.1% menunjukkan bahawa ia telah memasuki tahap pertumbuhan yang stabil. Pelabur dinasihatkan untuk memberi perhatian kepada peluang penyepaduan rantaian industri sokongan seperti logistik dan pembayaran.

Pekerjaan dan gaji kedua-duanya meningkat, pasaran buruh menyokong potensi penggunaan

Data Jabatan Perangkaan menunjukkan bahawa jumlah pekerja dalam industri perkhidmatan mencecah 4.5 juta pada suku pertama 2025, peningkatan sebanyak 1.9% tahun ke tahun, dan jumlah gaji meningkat sebanyak 4.1% tahun ke tahun kepada RM33.6 bilion. Tan Si Yao percaya bahawa peningkatan dalam pasaran buruh menyediakan asas yang kukuh untuk pemulihan penggunaan, tetapi kita perlu berhati-hati dengan percanggahan struktur bahawa kadar pertumbuhan upah lebih rendah daripada kadar pertumbuhan pendapatan industri perkhidmatan. "Pertumbuhan gaji yang ketinggalan mungkin mengekang kapasiti penggunaan kumpulan berpendapatan sederhana dan rendah, dan seterusnya menjejaskan pertumbuhan mampan beberapa industri perkhidmatan." Beliau mencadangkan pelabur perlu memberi perhatian yang teliti kepada dinamik tekanan inflasi dan rundingan gaji, dan mengelakkan terlalu bergantung pada buih penilaian industri yang dipacu penggunaan.

Di samping itu, Tan Si Yao menyebut bahawa pertumbuhan pekerjaan dalam industri perkhidmatan tertumpu pada jawatan berkemahiran tinggi (seperti teknologi maklumat dan perkhidmatan profesional), manakala keanjalan pekerjaan dalam industri intensif buruh tradisional (seperti katering dan peruncitan) adalah agak rendah. Trend ini mungkin memburukkan lagi perbezaan dalam pulangan modal antara industri. Pelabur dinasihatkan untuk mengimbangi pertumbuhan dan kestabilan dalam peruntukan aset, seperti mengambil bahagian dalam pulangan jangka panjang hartanah komersial melalui REIT (amanah pelaburan hartanah), sambil memperuntukkan ekuiti dalam syarikat inovatif seperti teknologi dan penjagaan perubatan.

Lonjakan pelancong antarabangsa mungkin membawa kepada kerjasama kewangan rentas sempadan menjadi kutub pertumbuhan baharu

Dalam dua bulan pertama 2025, jumlah ketibaan pelancong antarabangsa mencecah 6.7 juta, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 31.3%, menjadi enjin penting untuk pertumbuhan industri perkhidmatan. Tan Si Yao berkata pemulihan pelancongan rentas sempadan bukan sahaja secara langsung meningkatkan hasil industri seperti katering dan penginapan, tetapi juga membawa ruang tambahan untuk perkhidmatan kewangan seperti pembayaran rentas sempadan dan urus niaga pertukaran asing. Beliau menyebut bahawa kerjasama mata wang digital yang dipercepatkan di Asia Tenggara mungkin menyediakan penyelesaian yang lebih cekap untuk pembayaran perjalanan rentas sempadan, dan pelabur boleh memberi perhatian kepada peluang susun atur syarikat teknologi kewangan berkaitan.

Bagaimanapun, Tan Si Yao turut menyatakan risiko: ketidaktentuan geopolitik global dan turun naik kadar pertukaran boleh melemahkan kesediaan penggunaan pelancong antarabangsa, sekali gus menjejaskan permintaan luar untuk industri perkhidmatan. Beliau mencadangkan pelabur melindung nilai risiko kadar pertukaran melalui peruntukan aset mata wang yang pelbagai, sambil memberi perhatian kepada kesan jangka panjang arahan dasar (seperti kemudahan visa dan pelaburan infrastruktur pelancongan) ke atas keuntungan industri.